Управление риском ликвидности инвестиционного фонда в случае чистого оттока

Аннотация

Как правило, открытые инвестиционные фонды обязаны вернуть вложенные средства по требованию инвесторов, то есть выкупить паи фондов. Так как активы фонда инвестируются в финансовые активы, которые менее ликвидны, чем денежные средства, возникает риск ликвидности, управлению которым управляющий фонд должен уделять особое внимание, особенно в случае значительного оттока средств из фонда.

В этой статье представлена модель, решение которой приводит к оптимальному объему денежных средств и продаваемых финансовых активов фонда, что позволяет управлять риском ликвидности с наименьшими затратами. Иными словами, становится возможным формирование инвестиционного портфеля фонда такими активами, выручка от продажи которых будет достаточной для покрытия чистого оттока инвестиций из фонда, а сумма затрат на продажу активов и альтернативной стоимости инвестирования денежных средств будет сведена к минимуму. Кроме того, для оценки риска чистого оттока инвестиций из фонда используется метод Value at Risk (VaR), который основан на исторических данных об оттоках из фонда. Затем, риск чистого оттока оценивается для одного из инвестиционных фондов Армении, а также показана эффективность модели для управления риском ликвидности